IAA 的牌照没有进一步的风险，但更大的重新评级取决于其能否实现可持续盈利
亚洲航空集团有限公司 (AirAsia Group Bhd) 的股价最近经历了一段动荡时期。
10 月 49 日，GMT Research 发表报告质疑廉价航空公司亚航的财务状况，导致投资者情绪大受打击。随后，印尼威胁称，如果亚航和其他 12 家航空公司的财务状况在 31 月 XNUMX 日之前没有改善，印尼将吊销其持有 XNUMX% 股份的印尼亚航 (IAA) 的执照，亚航股价也因此承压。
印尼交通部要求这 13 家航空公司，如果在 500 月 70 日之前运营 31 座飞机，必须将其股东权益增至 XNUMX 亿卢比，否则将面临吊销执照的风险。
后来，由于该部改变主意，惩罚措施有所放宽。
周四，交通部发表声明称，如果这 13 家航空公司无法在 31 月 XNUMX 日的最后期限前完成交接，交通部将“协助和支持”这些股东权益为负的航空公司改善其股权状况。
“措辞暗示，交通部为了面子，做出了一个温和的180度大转弯，航空公司的牌照最终不会面临风险。由于IAA的牌照不再面临风险，近期股价的抛售可能会部分逆转，但更大幅度的重新估值取决于IAA能否实现可持续盈利，”联昌国际证券研究高级分析师Raymond Yap表示。
亚航股价目前已反弹，周五收于 1.34 令吉，略高于周三收盘价 1.30 令吉（近期低点）。
从今年年初开始，其市值已损失 4.11 亿令吉，GMT 报告和印尼指令是造成其市值下跌的主要原因。
马来亚银行投资 银行 高级分析师穆赫辛·阿齐兹 (Mohshin Aziz) 将该裁决描述为“意外的惊喜”。
“全球约有一半的航空公司存在负资产，航空业人士都知道，安全与负资产无关。安全关乎纪律、现金流和执行力，”他补充道。
一位航空公司高管认为，该裁决无法执行，并补充说：“你真的认为印尼会关闭一家拥有 2,000 名员工并吸引大部分游客的航空公司吗？”
根据世界银行的数据，10年至2010年期间，印度尼西亚的国际旅游收入总计2014亿美元。
但 Endau Analytics 的创始人 Shukor Yusof 认为，印尼交通部长正在齐心协力整顿和清理国内航空业。
“除了狮航集团和印尼鹰航等大型航空公司外，许多印尼航空公司几乎都难以维持偿付能力。不过，印尼政府不太可能关闭这13家航空公司。”
除了IAA和Rusdi Kirana的Batik Air（狮子航空集团旗下子公司）外，其他受到新裁决影响的航空公司还有Cardig Air、Trans Wisata Prima Aviation、Istindo Services、Survei Udara Penas、Air Pasifik Utama、John Lin Air Transport、Asialink Cargo Airline、Ersa Eastern Aviation、Tri MG Intra、Nusantara Buana和Manunggal Air。
印度尼西亚是世界第四大人口大国，对航空的需求 旅行 每季度都在增长。2010年至2014年，约有95万乘客乘坐飞机出行。全国共有65家国内航空公司。
亚航持有印尼航空49%的股份，其在印尼市场的份额不到10%，尽管印尼航空在印尼国际航空旅行领域拥有最大的市场份额。该市场由印尼鹰航和Rusdi Kirana旗下的狮航集团控制。
尽管面临停飞威胁，亚航首席执行官丹斯里托尼·费尔南德斯表示，亚航不会退出印度尼西亚。
这是因为市场潜力巨大，而且在印度尼西亚运营 29 架飞机的 IAA 正在计划首次公开募股 (IPO)。
根据国际航空运输协会 (IATA) 的数据，到 2034 年，印度尼西亚预计将成为全球第六大航空旅行市场。届时，预计约有 270 亿乘客将乘坐飞机往返印度尼西亚，以及在印度尼西亚境内飞行。这将是目前市场规模的三倍。
短期缓刑
尽管印尼航空管理局（IAA）获得了喘息之机，但受影响的印尼航空公司如果想要开辟新航线，仍需改善资产负债表。新航线对低成本航空公司至关重要，因为客流量的增长意味着目的地数量的增加。
所有 13 名参与者还需要在月底前提交他们的商业计划。
据报道，费尔南德斯表示：“无论如何，我们都会遵守。我们已经启动了这一程序。”
截至今年3月底，IAA的负资产状况为860万亿印尼盾（约合180亿令吉），实缴资本为1亿印尼盾。丰隆研究估计，IAA至少需要320亿令吉的注资，其中包括90亿印尼盾（约合XNUMX万令吉）的额外实缴资本。
联昌国际的叶先生指出，IAA 的长期未来这一根本问题仍将是投资者关注的重心。
目前，IAA 距离找到其拟议的 100 亿至 150 亿美元可转换债券的认购者还有一段距离。”
即使这些资金得到担保（很可能是由亚航提供的担保），也只能为亚航争取两年的时间。IAA 需要实现合理且可持续的盈利，亚航的股价才能实现令人信服的复苏。
但费尔南德斯表示，“我们已经解决了问题，我们不再担心执照问题，我们有信心在印尼建立一家盈利的航空公司。”
